무디스(Moody's)가 최근 보고서에서 미국의 악화되는 재정 상황에 대해 경고하며 미국 부채 등급 강등 가능성을 시사했다. 이로써 미국 부채에 대한 우려의 목소리가 더욱 커지고 있다. 무디스는 미국의 AAA 등급이 달러와 미 국채 시장이 세계 금융에서 차지하는 독특하고 중심적인 역할에 점점 더 의존하고 있지만, 급증하는 부채와 적자가 이러한 이점을 상쇄하고 있다고 밝혔다.

미국은 오랫동안 달러의 세계 기축통화 지위라는 막대한 특권을 누려왔지만, 악화하는 부채와 적자로 이러한 큰 이점이 곧 상쇄될 수 있다.

25일(현지 시간) 무디스는 악화하는 재정 상황에 경고하는 보고서를 발표하며 미국 부채에 대한 '우려의 목소리'에 동참했다.

무디스는 미국의 최고 신용등급이 특별한 경제력과 달러 및 미 국채 시장이 세계 금융에서 차지하는 독특하고 중심적인 역할에 점점 더 의존하고 있다고 밝혔다.

이어 무디스는 높은 금리로 부채 상환 부담이 커졌다고 지적했다. 인플레이션을 억제하기 위한 연방준비제도(Federal Reserve)의 금리 인상과 조 바이든(Joe Biden) 대통령 하의 막대한 재정적자 때문이다.

또한 도널드 트럼프(Donald Trump) 대통령의 정책이 상황을 악화시키고 미국의 재정적 이점을 무력화할 수 있다고도 언급했다.

보고서는 지속적으로 높은 관세, 재원 마련이 되지 않은 감세, 경제에 대한 상당한 위험 등이 문제라 지적했다. 확대되는 재정 적자와 악화하는 부채 상황이 앞서의 특별한 이점들을 넘어설 수 있다는 뜻이다.

의회예산국(Congressional Budget Office)은 지난 28일, 트럼프 대통령 첫 임기 때의 감세 정책이 영구적으로 연장된다면 2054년까지 공공 부채가 국내총생산(GDP)의 214%에 달할 것이라전망했다.

또한 악화하는 재정 상황으로차입 비용이 추가로 1%포인트 상승한다면, 부채는 2047년에 GDP의 204%에 도달하고 2054년에는 250%를 초과할 것이라예측했다.

무디스는 주요 신용평가사 가운데미국 채권에 최고 등급을 부여하는 마지막 기관이다. 피치(Fitch)는 2023년 재정 악화와 반복되는 부채한도 협상 지연을 이유로 미국 신용등급을 한 단계 강등했다. 2011년 부채한도 위기 이후 스탠더드앤드푸어스(Standard & Poor's)의 강등 판단에 뒤이은 것이다.

2023년 11월 무디스는 미국 부채에 대한 전망을 부정적으로 낮췄는데, 이는 종종 신용등급 강등의 전조가 된다.

최근 보고서들에서 무디스는 개선의 조짐을 언급하지않았다. 무디스는 2035년까지 미국이 수입의 30%를 부채 이자 상환에 사용할 것으로 추정했는데, 이는 차입 비용이 여전히 낮았던 2021년의 9%에서 크게 증가한 수치다. 한편 부채는 2025년 GDP의 거의 100%에서 2035년에는 약 130%로 증가할 것으로 전망했다.

가장 낙관적인 시나리오에서도 "부채 상환 능력이 다른 AAA등급 및 고등급 국가들보다 실질적으로 약한 상태로 유지된다"고 언급해 무디스가 미국 신용등급 강등에 한 걸음 더 다가섰음을 시사했다.

백악관은 무디스 보고서에 대한 논평 요청에 즉각 응답하지 않았지만, 이전에 트럼프 행정부의 공급 측 개혁(에너지 생산 증대, 규제 완화, 지출 삭감 등)이 성장을 촉진하고 세원을 확대할 것이라고 밝힌 바 있다. 이는 또한 인플레이션을 낮춰 연준이 금리를 인하하고 차입 비용을 완화할 수 있을것이라고 주장했다.

브루스 카스만(Bruce Kasman) JP모간(JPMorgan)수석 경제학자는슬롯사이트 소닉 메이저과의 인터뷰에서 미국의 압도적인 이점이 여전히 유효하다고 말했다. 그는 미국의 법치 시스템, 막대한 유동성, 강력한 경제를 언급하며 외국인들이 미국 자산을 보유하려는 의지 측면에서 흔히 '과도한 특권'이라고 불리는 것을 여전히 유지하고 있다고 (무디스 보고서 발표 하루 전 인터뷰에서) 밝혔다.

그러나 그는 미국이 지속 불가능한 적자를 통제하지 못하거나, 경제 데이터를 왜곡하거나, 채권 보유자들에게 더 긴 만기를 강요할 경우 위험이 뒤따를 것이라덧붙였다. 이는 소위 '마라라고합의(Mar-a-Lago accord)'를 암시한 것이다.

만약 미국의 특권적 지위가 약화하고 미국 자산수요가 감소한다면, 카스만은 갑작스러운 위기보다는 시간이 지남에 따라 부채 조달 비용이 지속적으로 상승하는 형태로 변화가 일어날 것으로 보고 있다.

그는 종종 이러한 것들은 느리고 실질적인 변화와 근본적인 추세를 반영한다며, 아마도 이것이 우리가 직면하고 있는 더 큰 위험일 것이라설명했다. 이는 차입 비용이 50에서 100 베이시스 포인트 증가하는 것으로 해석될 수 있다고 그는 덧붙였다.

/ 글Jason Ma & 편집 김타영 기자 young@fortunekorea.co.kr