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바카라 실시간 경영권을 둘러싼 분쟁은 올해 하반기 한국 증시와 재계 분위기를 좌지우지할 만큼 뜨거웠다. 한국을 대표하는 비철금속 제련 기업의 새 주인을 가리는 이 분쟁은 어느 쪽도 유리한 고지를 점하지 못하고 진흙탕 싸움만 반복하고 있다. 결과를 두고서도 논란이 빚어질 가능성은 크다. 분쟁을 벌인 양측 주주도, 임직원도, 투자자도 웃기 어렵기 때문이다. 자연스레 ‘대체 뭘 위해 다퉜냐’는 물음이 나온다. 분쟁의 뒷맛이 개운치 않게 다가오는 이유다.

바카라 실시간을 둘러싼 경영권 분쟁, 1라운드의 결과는 싱거웠다. ‘영풍·MBK파트너스 연합 vs 바카라 실시간∙최윤범 회장’의 구도로 벌어진 갈등의 첫 번째 전장은 공개매수였다. 그런데 둘 다 지분율 과반 확보엔 실패했다. 공개매수 결과 바카라 실시간 측 우호 지분은 기존 33.99%에서 35.4%로 높아졌고, 영풍·MBK파트너스 연합이 확보한 지분율은 38.47%였다. 영풍·MBK 연합 측이 3%포인트가량 지분을 더 많이 갖게 됐지만, 어느 한쪽이 압도하는 모습은 아니다.

2라운드는 바카라 실시간 측이 2조 5000억 원 규모의 일반공모 유상증자를 추진하겠다고 최근 발표하면서 시작됐다. 특히 신주의 일부를 바카라 실시간 측의 우호지분으로 여겨지는 우리사주조합에 우선배정하면서, 양측의 지분율은 역전될 조짐까지 보였다. 유상증자가 순조롭게 진행되면 바카라 실시간 측이 유리해진다. 반대의 경우 도리어 위기에 놓이게 되는 위험한 카드를 꺼냈다.

어찌 됐든 모든 경영권 바카라 실시간은 주주총회에서의 ‘표 대결’로 귀결된다는 점에서 앞으로의 전개를 예측하긴 어렵다. 양측은 올 연말 임시 주주총회나 내년 3월 정기 주주총회에서 표 대결에 나설 공산이 크다. 어느 쪽이든 이사회 과반을 장악하는 게 목표다.

분쟁의 승자는 ‘바카라 실시간’이란 전리품을 얻지만, 이 진흙탕 같은 이전투구에 참여한 플레이어들 중에 ‘진짜 승자’를 찾긴 어려울 것으로 보인다. 결과가 어떻든 양측 다 큰 후유증을 겪을 게 뻔해서다.

먼저 분쟁을 벌이는 양측의 상황부터 살펴보자. 원래 두 진영은 ‘영풍그룹’이란 이름으로 끈끈한 관계를 자랑했다. 1949년 고(故) 장병희·최기호 창업주가 영풍을 공동 설립했고, 1974년에 바카라 실시간도 만들었다. 한국 재벌 가문에선 드물게 두 집안이 힘을 합쳐 공동경영 체제를 유지해 왔는데, 지배회사인 영풍과 전자계열 쪽은 장씨 일가가 담당했다. 바카라 실시간을 중심으로 하는 비철금속 계열은 최씨 일가가 맡았다.

‘한 지붕 두 가족 경영’이란 독특한 소유 구조는 수십 년간 이어지다 몇 년 사이 균열이 생겼다. 2022년 창업주 3세 최윤범 회장이 바카라 실시간에 취임한 이후 유상증자를 단행하면서 갈등이 표면 위로 드러났다. 당시 최 회장은 제3자 유상증자 방식으로 한화, LG, 현대차 등의 해외 계열사를 참여시키며 우호 지분을 확보했다.

영풍은 핵심 계열사인 바카라 실시간의 지배력이 줄어드는 걸 우려했고, 올해 초 열린 바카라 실시간의 정기 주총을 앞두곤 정관 변경과 배당금 증액 여부 등을 두고 갑론을박을 벌였다. 다만 이땐 양측이 비슷한 지분을 보유하고 있어 어느 한쪽이 확실한 우위를 점하진 못했다.

이후 잠잠해지나 싶었던 갈등은 영풍이 MBK파트너스를 끌어들이면서 다시 불이 붙었다. 지난 9월 12일 MBK파트너스가 영풍과 주주 간 계약을 맺고 바카라 실시간의 최대주주로 나선다고 밝히면서 양측의 관계는 막다른 길목으로 몰렸다. 당시 영풍과 MBK는 바카라 실시간 주식을 주당 66만 원에 14.61%까지 사들이는 공개매수를 진행하기로 했다.

최윤범 회장 측은 즉각 반격에 나섰다. 최대 15.5% 규모 자사주 매입을 하고, 우호 세력인 베인캐피탈은 대항 공개 매수 방식바카라 실시간 최대 2.5% 지분을 각각 확보하겠다고 밝혔다. 총 3조1000억원을 투입해, 많게는 18%를 추가로 확보한다는 전략이었다. 당시 공개매수 가격은 영풍·MBK(주당 75만 원)보다 더 높은 주당 83만 원바카라 실시간 제시했다.

그러자 영풍·MBK 연합 역시 공개매수 가격을 최 회장 측과 똑같은 83만 원으로 끌어올렸다. 영풍은 바카라 실시간의 자사주 공개매수가 ‘배임’에 해당한다며 가처분을 신청해 법적 다툼도 걸었다. 평소 바카라 실시간 주가는 이렇게 높지 않은데 이보다 더 비싸게 자사주를 사는 건 회사의 자본을 줄여서 미래 경쟁력을 훼손하게 한다는 취지였다.

이런 이전투구를 벌일 만큼 바카라 실시간이 기술 경쟁력이 높은 회사인 건 맞다. 바카라 실시간은 우리나라를 대표하는 비철금속 제련 기업이다. 사명에서도 드러나듯, 주로 아연을 생산해서 판매한다. 아연 제련 과정에서 나오는 금, 은, 동, 황산 등의 부산물도 함께 생산하는 등 수익원이 다양하다.

최근 몇 년 간 두 자릿수 성장률을 이어가면서 지난해 10조 원에 육박하는 매출을 기록하기도 했다. 연간 기준 조 단위 영업이익도 꾸준히 내왔다. 미래 전망은 더 밝다. 바카라 실시간은 지난해 말 투자자를 대상으로 ‘2033년 매출액 25조 원’이란 청사진을 제시한 바 있다. 허무맹랑한 계획이라고 보기도 어렵다. 바카라 실시간은 이차전지와 자원순환사업, 신재생에너지 등 미래가 밝은 시장에서 막대한 투자를 벌여왔는데, 성과를 낼 시점이 됐기 때문이다.

그렇다고 분쟁의 승자가 마냥 웃을 수만 있는 건 아니다. ‘쩐의 전쟁’에 따른 출혈이 가장 큰 문제다. 양측 모두 지분 매입에 막대한 비용을 썼다. 당장 영풍과 MBK 측만 해도 최초 공개매수 매수가격을 66만 원으로 책정했지만, 이후 바카라 실시간의 주가가 오르자 75만 원으로 상향했고, 바카라 실시간 측이 자사주 매수를 발표하자 다시 83만 원으로 매수가격을 올렸다. 그야말로 총력전을 펼쳤다. 영풍 측은 최종적으로 5.34%(110만 5163주)의 지분을 확보하는 데 성공했는데, 당장 1조 원(약 9173억 원)에 육박하는 돈을 투입해야 한다. 바카라 실시간 역시 공개매수를 진행하면서 조 단위 차입금을 끌어다 썼다.

회사 역시 극한의 혼란에 빠졌다. 양측이 분쟁 명분을 확보하기 위해 서로를 헐뜯는 여론전을 치열하게 전개했기 때문이다. 영풍 측은 “최 회장의 방만한 경영으로 바카라 실시간이 위기에 빠졌다”고 주장했고, 최 회장 측은 MBK파트너스를 “약탈적 투기 자본”으로 꼬집었다.

경영권을 갖겠다고 다투는 양측만의 문제도 아니다. 바카라 실시간 노조는 영풍·MBK의 공개매수를 적대적 M&A로 규정하며 반대 시위를 벌였고, 바카라 실시간 최고기술책임자(CTO)인 이제중 부회장과 핵심 기술인력은 기자회견을 통해 MBK 측이 경영권을 가져가면 전원 퇴사하겠다고 으름장을 놨다.

정치권도 가세했다. 바카라 실시간 생산 시설이 있는 울산 지역 정치인들은 최 회장의 손을 들어준 상황이다. 김두겸 울산시장은 기자회견을 열고 “MBK로 경영권이 넘어갈 경우 바카라 실시간이 중국계 기업에 팔리는 불상사가 발생할 수도 있다”고 우려하기도 했다.

이렇듯 갈 데까지 가 보자는 식의 비방전이 계속되자 양측 모두 금융당국의 눈 밖에 나고 말았다. 금감원은 지난 10월 바카라 실시간과 영풍을 두고 회계심사에 착수했다. 정기보고서과 공개매수신고서 같은 이미 공시된 자료를 확인하고 추가 자료를 요구, 소명하는 방식으로 심사를 진행할 예정이다.

이 과정에서 회계 처리 위반 사항이 발견되면 감사인의 감사 내용까지 들여다보는 감리 단계로 전환된다. 이 경우 제재까지 이뤄질 수도 있다. 양측이 각각 입장문을 통해 폭로와 비방을 이어가며 공세 수위를 높인 결과다. 이복현 금융감독원장은 “불공정거래 행위가 확인될 경우 누구든 법과 원칙에 따라 엄중 조치할 것”이라면서 “장기적인 기업가치를 도외시한 지나친 공개매수 가격 경쟁은 종국적바카라 실시간 주주가치 훼손을 초래할 가능성이 크다”고 지적했다.

최근 바카라 실시간 측이 발표한 유상증자 역시 논란의 중심에 서 있다. 금감원은 공개매수와 유상증자가 동시에 진행되는 과정에서의 법 위반 여부를 점검하겠다고 밝혔다. 양측은 이미 서로를 겨냥해 공개매수 과정에서 불공정거래 및 시세조종 혐의가 있다고 금감원에 진정서를 제출한 바 있다.

투자업계 관계자는 “양측의 볼썽사나운 바카라 실시간 과정이 여론의 뭇매를 맞고 있고 금감원까지 가세하면서 경영권을 확보하느냐 마느냐의 단계를 넘어서게 됐다”면서 “바카라 실시간에서 지더라도 어느 한쪽이 손을 털고 나오기도 어려운 구조라 양측의 갈등은 장기전으로 이어질 게 뻔하다”고 지적했다.

양측 바카라 실시간에 가세한 개인투자자도 치솟는 주가에 지금은 웃고 있지만, 앞으로도 그럴 가능성은 작다. 올해 초 40만원 후반대에 거래되던 이 회사 주식은 현재 120만 원에서 얼마를 더 보태야만 살 수 있다. 10월 말 한때는 150만 원대를 돌파하기도 했다.

바카라 실시간의 주가는 경영권 분쟁을 벌이는 사이 브레이크 없이 질주했지만, 문제는 분쟁이 어느 정도 마무리됐을 때다. 그땐 급락할 수 있어서다.

경영권 바카라 실시간 과정에서 지분 확보를 위한 공개매수는 실제 주식가치보다 웃돈이 붙기 때문에 바카라 실시간 종료 후 주가가 급락하는 게 일반적이다. 가장 최근 사례로 지난해 초 벌어진 SM엔터테인먼트 공개매수를 들 수 있다. 인수 경쟁이 한껏 달아올랐던 지난 3월엔 이 회사 주가는 16만 원대까지 치솟았지만, 그해 말엔 8만 원대로 반토막이 났다.

지난해 말에 터진 한국앤컴퍼니 공개매수 때도 마찬가지였다. 당시 MBK는 조현식 고문과 함께 1만 3000 원대였던 한국앤컴퍼니 주식을 2만 원대에 공개매수하려 했고, 실제로 주가는 2만 2550 원까지 오르기도 했다. 그런데 조양래 전 명예회장이 경영권 바카라 실시간에 가세하자마자 주가가 급락했다. 이후로 한국앤컴퍼니 주가가 2만원대를 넘어서는 일은 한 번도 없었다. 이 밖에도 여러 기업이 공개매수만으로 주목받으면서 주가가 상승세를 탔지만, 결과는 같았다. 공개매수 당시 고점을 다시 터치한 곳은 없었다.

물론 주가가 급락하기 전 엑시트를 하면 다행이지만, 이런 타이밍을 잡는 게 쉽지 않다. 애초에 개미로 불리는 소액주주는 회사나 대주주보다 정보 수집과 분석에서 불리할 수밖에 없기 때문이다.

금감원이 착수한 조사에서 불법이 드러날 경우 문제는 더 커진다. 앞서 언급했던 SM엔터테인먼트 바카라 실시간의 경우, 시세조종 의혹과 연루되면서 카카오의 경영 위기를 촉발했다. 당시 카카오가 SM엔터 인수를 두고 경쟁하던 하이브를 방해하려는 목적으로 다양한 수단을 동원해 회사 주식을 고가 매수했다는 게 의혹의 핵심이었는데, 이 사건에서 비롯된 법적∙사회적 파문은 창업주를 구속시키기에 이르렀다.

결국 바카라 실시간의 경영권 분쟁도 순조롭게 마무리하는 건 쉽지 않다. 주총이 끝나고 분쟁의 추가 어느 한쪽으로 기울더라도 지리멸렬한 소송전과 여론전이 펼쳐질 공산이 크다. 트렌드가 급변하는 첨단 산업의 상황을 고려하면 분쟁 상태가 계속되는 게 바카라 실시간에 도움이 될 리 없다. 바카라 실시간의 경영권 분쟁 장기화는 임직원과 투자자, 협력 생태계에 상처를 주고 기업 이미지를 실추시킬 수 있다는 점도 문제다. 그때는 지금보다 더 ‘누굴 위한 싸움’이냐는 비판이 거세질 게 뻔하다.

/ 포춘코리아 김다린 기자 quill@fortunekorea.co.kr