바카라 내추럴나인 디지털 뉴스

석유바카라 내추럴나인 산업의 불투명한 미래가 재계 사람들의 입에 오르내리고 있다. 중국발 저가 석유바카라 내추럴나인 제품 물량 공세에 밀려 생존까지 위협받는 상황이 대체 언제 끝나냐는 거다. 무엇보다 수익성 지표가 좀처럼 개선될 기미를 보이지 않고 있다. 반도체와 더불어 한국을 대표하는 수출 산업인 석유바카라 내추럴나인 업계가 이렇게 긴 침체의 길을 걸은 적은 많지 않았다.

“석유바카라 내추럴나인 산업은 그간 한국의 자랑이었습니다. 기름 한 방울 나지 않는 척박한 땅에서 ‘산업의 쌀’로 불리는 에틸렌 연간 생산능력이 세계에서 네번째로 꼽힐 만큼 성장했으니까요. 척박한 땅에서 기름제품 강국으로 우뚝 선 겁니다. 반도체와 더불어 한국 산업의 위상을 알리기에 좋은 아이템이었죠. 그런데 지금은 미래 생존을 장담하기 어려울 만큼 어려워 졌네요.“

글로벌 해외투자 컨설턴트의 한탄이다. 국내 석유바카라 내추럴나인 산업이 흔들리며 위기감이 높아지고 있다. 관련 기업들의 실적 전망치가 계속 낮아지고 있다. 불과 4년 전인 2021년 국내 석유바카라 내추럴나인 수출액은 역대 최대 실적(550억 9200만 달러)을 거둘 만큼 호황이었는데, 급전직하했다. 2021년 90%를 웃돌던 국내 나프타분해시설(NCC) 평균 가동률은 지난해 70%대로 떨어졌다. 국내 6대 석유바카라 내추럴나인업체의 영업손실 규모는 지난해 3분기 기준 5000억 원을 넘어섰다.

공급과잉에 따른 업황 악화가 문제였다. 공급을 쏟아낸 주체는 중국이다. 원래 중국은 한국 석유바카라 내추럴나인업체의 최대 수출 시장이었다. 그런데 중국이 ‘바카라 내추럴나인 굴기’ 정책을 펼치면서 생산능력이 대폭 커졌다. 과거에는 국내 기업이 수출한 석유바카라 내추럴나인 제품을 중국이 재가공했는데, 지금은 중국이 자급률을 높이면서 국내 기업의 수출 물량이 급감했다. 중국 업체는 제품 가격을 한참 낮춰 직접 수출에도 나섰다. 이렇듯 공급은 늘어나는데, 엔데믹 이후 글로벌 경기 침체로 수요가 줄어들면서 우리 기업들이 사면초가에 몰렸다.

이는 석유바카라 내추럴나인 업계 대표 수익성 지표인 ‘에틸렌 스프레드(에틸렌 가격에서 원료인 나프타 가격을 뺀 금액)’에서 잘 드러난다. 통상 손익분기점인 톤(t)당 300 달러를 밑돌고 있다. 지난해 3분기 에틸렌 스프레드는 톤당 186.47 달러에 불과했다. 팔면 팔수록 밑졌다는 얘기다.

석유바카라 내추럴나인 기업은 원유 정제 과정에서 휘발유, 경유 등과 함께 바카라 내추럴나인산업에서 원료로 사용되는 나프타를 얻는다. 다시 나프타를 분해(NCC)해 에틸렌, 프로필렌 등을 생산한다. 특히 NCC를 통해 생산되는 제품 중 에틸렌의 비중이 가장 높다. 에틸렌이 플라스틱 중에서도 가장 많이 사용되는 폴리에틸렌(PE)의 원료로 쓰이기 때문이다. 에틸렌 생산능력이 한 국가의 석유바카라 내추럴나인 산업 경쟁력을 드러내기도 하는데, 한국은 세계 4위 국가다.

이런 중차대한 에틸렌이 팔면 팔수록 손해 보는 제품으로 전락하면서 국내 석유바카라 내추럴나인 업계가 적자를 보기 시작했다. 에틸렌 가격은 하락했는데, 원료인 나프타 가격이 치솟은 탓이다.

다만 제조업의 특성을 고려하면 이런 상황을 비관할 수만은 없다. 제조업은 ‘사이클’을 탄다. 경기가 순환하기 때문이다. 침체가 있으면 확장 국면도 있다. 반등의 신호탄이 터지면, 다시 과거와 같은 영광을 회복하는 건 시간 문제다. 이렇게 보면 국내 석유바카라 내추럴나인 업계는 긴 침체의 터널을 지나고 있는 걸 수도 있다. 경기순환 사이클의 과정으로 이해하면, 이제 터널만 빠져나오면 된다.

그렇다면 터널은 언제쯤 끝나는 걸까. 업황 하락엔 언제쯤 브레이크가 걸리는 걸까. 이 해답을 찾기 위해 바카라 내추럴나인가 에틸렌 스프레드의 추이를 최근 10년간의 추이를 살펴봤다. 결론부터 말하면, 침체 터널 속 어둠은 짙었고 언제 끝날지 예측하는 것도 어려웠다.

산업통상자원부에 따르면, 에틸렌 스프레드가 300 달러를 밑돌기 시작한 건 2022년 1분기부터였다. 이후 지난해 3분기까지 11개 분기 연속으로 300 달러에 못 미쳤다. 이 기간 스프레드 평균은 210달러에 불과했다. 손익분기점을 고려하면, 3년 남짓한 시간동안 톤당 100달러의 손해를 입어가며 장사를 했다는 얘기다.

이는 10년 전 석유바카라 내추럴나인 업계가 기록하던 에틸렌 스프레드와 비교하면 천자차이다. 2014년 3분기, 4분기만해도 각각 626.49 달러, 565.33 달러를 기록했다. 이후로도 국내 석유바카라 내추럴나인 업계의 수익성은 아무런 문제가 없었다. 2014년 3분기부터 2019년 1분기까지 총 19개 분기에서 스프레드가 500 달러를 밑돈 건 2015년 1분기(491.6 달러)와 2018년 4분기(427.11 달러), 딱 2개 분기만 그랬다.

2015년 2분기엔 800 달러를 넘어서기도 했고, 700 달러를 넘어선 분기도 6회나 됐다. 19개 분기가 기록한 스프레드의 평균은 643.39 달러였다. 손익분기점 300 달러의 2배를 훌쩍 뛰어넘었다.

이처럼 훌륭한 수익지표를 기록하던 국내 석유바카라 내추럴나인 업계는 2019년 2분기부터 반전을 맞았다. 직전 분기인 2019년 1분기 에틸렌 스프레드는 508.66 달러였는데, 2분기 376.34 달러로 크게 악화했기 때문이다. 3분기에도 370.29 달러로 신통치 않았고, 4분기엔 206.68 달러에 그치면서 2021년 1~2분기 400 달러를 웃돌면서 반등의 신호탄을 쏘나 했지만, 이후로는 앞서 언급했듯 긴 불황의 터널을 지나야 했다. 2022년 1분기 이후론 줄곧 400 달러는커녕 수익성 지표인 300 달러에 미치지 못했다.

지금의 불황이 더 비관적인 건 국내 석유바카라 내추럴나인 업계의 에틸렌 스프레드가 이렇게 오랜 기간 300달러를 밑돈 적이 많지 않았다는 점이다. 통계를 수집한 1989년 1분기부터 따져보면 1991년 2분기~1994년 2분기까지 13개 분기 연속 300 달러를 밑돈 적이 있을 뿐, 이후론 침체와 확장 사이클을 따랐다. 우리나라 석유바카라 내추럴나인산업이 1990년 투자 자유화조치 이후 이제 막 생산시설을 갖추던 때였다. [※참고 : 당시의 시장 환경과 산업 구조, 기술 효율이 다르다는 점을 고려하면 지금의 스프레드를 수익성 지표로 적용하는 건 어렵다. 다만 추세적인 흐름을 따져볼 수는 있다.]

1997년 외환 위기를 통과하던 때에도 8개 분기(1997년 3분기~1999년 2분기) 연속 300 달러를 밑돌았고, 이후엔 반등했다. 2008년 글로벌 금융위기 때도 침체는 오래 이어지지 않았다.

한 번도 겪어본 적 없는 침체인 탓에 반등을 점치기도 어렵다. 글로벌 정세를 살펴봐도 그렇다. 그간은 중국 업체의 저가 공세에 시달렸다면, 이젠 중동발(發) 위기를 걱정해야 한다. ‘축복받은 원유의 땅’ 중동 기업이 석유 바카라 내추럴나인으로 눈을 돌리고 있다. 사우디아라비아의 아람코는 사우디아라비아·중국·한국에 건설 중인 7개의 정유·석유바카라 내추럴나인 통합 공장을 순차적으로 가동한다.

여기에 ‘환리스크’까지 겹쳤다. 원달러 환율이 올해 상반기까진 1400 원대 유지할 것이라는 전망이 우세하다. 석유바카라 내추럴나인업계는 나프타를 달러로 수입해, 환율이 오를 수록 원가 부담이 더 커진다. 중국산 저가 제품과의 경쟁을 고려하면 제품 가격에 이를 반영할 수도 없는 노릇이다.

국내 기업도 중국과 중동이 따라잡기 어려운 고부가 제품으로 무게 중심을 옮기고 있고, 일부 성과를 거두곤 있지만, 주력 제품을 바로 대체할 만큼 수요가 크지 않다는 게 문제다. 그나마 정부가 지난해 말 ‘석유바카라 내추럴나인 산업 경쟁력 제고 방안’을 발표하고 다양한 지원책을 꺼낸 게 위안거리다. 업계는 고강도 재무개선과 설비 가동 중단, 투자 축소, 비핵심 자산 매각 등 갖은 생존 전략을 꺼내기 시작했고 당분간 이를 이어갈 가능성이 크다.

/ 바카라 내추럴나인 김다린 기자 quill@fortunekorea.co.kr